“随着集运欧线传统旺季开启，近期主流船司进行了多轮提价，现货运费中枢逐渐上行。目前支撑盘面高位运行的核心因素是货量改善带来的供需格局收紧，叠加成本端燃油价格持续上涨。”银河期货研究所
及创新团队负责人贾瑞林表示，对集运欧线来说，目前绝大部分船司已在绕航好望角。燃油成本受中东局势影响上涨速度较快，船司采取加收燃油附加费的措施，迅速抬升了运费底部中枢。公开资料显示，马士基（Maersk）第22周至鹿特丹与汉堡港的报价已提至3100~3200美元/FEU，自5月25日起还对远东至南美东海岸航线美元/FEU的旺季附加费；地中海
（MSC）5月下半月的线日起将亚洲至北欧/地中海航线%；达飞轮船（CMA CGM）5月下半月的线日起对中国至东非航线美元/FEU的旺季附加费。记者通过调查了解到，本轮船司提价呈现出频率高、范围广、幅度大，以及附加费种类非常之多等特征。
“目前船司加收的主要是紧急燃油附加费和战事附加费，其中紧急燃油附加费是与集运欧线直接相关的成本因素。相较前两年，此轮成本传导效应更为显著。”方正中期资深海运和宏观分析师陈臻表示，美以伊冲突爆发后，伊朗和美国先后封锁霍尔木兹海峡，导致能源供应链出现断裂、油价大幅攀升，推动船舶燃料油价格持续上涨。3月至今，新加坡重油IFO380、轻油MDO、低硫燃料油均值分别为719美元/吨、799美元/吨、835美元/吨，相较2024年1月至2026年2月的均值上涨58.2%、48%、53%。多家头部船司加收紧急燃油附加费，成为推升集运欧线期货价格的因素之一。
此外，据了解，现阶段集运欧线市场出货量激增，并非完全由欧洲终端消费复苏驱动，而是在某些特定的程度上包含了“预防性备货”带来的需求前置效应。
“当前的需求驱动大多数来源于地缘扰动背景下全球供应链重构带来的运输需求的增长，企业‘出海’加速，共建‘
’国家等新兴市场航线表现尤其亮眼，今年全球集装箱发运量超出市场预期。在全球贸易链重构的背景下，叠加三季度为集运欧线的传统出货旺季，预计发运需求处于高位，但受地缘冲突等影响仍具有不确定性。”贾瑞林说。据陈臻介绍，自2023年年底以来，船司班轮绕行好望角，亚欧供应链周期被拉长。2024至2025年欧洲进口贸易商均提前备货，亚欧航线月上旬出现旺季运价峰值，随后逐步回落，8月底旺季告一段落。2026年中东局势相比去年更紧张，亚欧航线很有一定的概率会延续前两年旺季前置的走势。
对此，贾瑞林表示，与发运淡季不同，班轮公司在发运旺季停航规模较小。在此背景下，现货运费的边际变化可能更需要我们来关注。旺季需着重关注船司装载情况和现货运价的上涨速率，若装载率没有到达预期，则现货运费也许会出现边际弱化信号。
“停航规模缩减与现货运价跟涨乏力是相辅相成的。倘若运力配置充沛，往往会导致涨价落地成色不足。2025年欧盟曾呼吁船司在旺季增加运力规模以确保欧洲供应链稳定，总部设在欧盟的几家头部船司积极做出响应，导致当年出现‘旺季不旺’的情况。”陈臻表示，假如慢慢的出现以下变化，可能是拐点来临，投资的人能关注。一是运价指标，例如马士基等船司的开舱价，SCFI、SCFIS、TCI等涨幅收窄甚至回落；二是即期市场指标，例如装载率下降、舱位配置规模明显地增加等；三是期货市场指标，例如多头大单平仓、K线出现上影线等。此外，还有相关市场的指标，例如以原油为首的能化板块价格显著下跌。
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